خيارات تداول العقارات

المنتجات العقارية.

إدارة المخاطر على العقارات السكنية الخاصة بك مع العقود الآجلة العقارات والخيارات من مجموعة سم.

سواء أكان مالك عقار أو صندوق تحوط أو مستثمر، فإن منتجاتنا العقارية توفر السيارة ذات الكفاءة الرأسمالية التي تحتاجها للحصول على التعرض لأسواق العقارات السكنية في الولايات المتحدة.

روابط سريعة.

المنتجات العقارية.

بوسطن للعقارات الآجلة.

شيكاغو العقارية العقود الآجلة.

دنفر العقارية العقود الآجلة.

لاس فيغاس عقارات العقود الآجلة.

لوس انجليس للعقارات الآجلة.

ميامي للعقارات الآجلة.

نيويورك العقارية العقود الآجلة.

سان دييغو العقارية العقود الآجلة.

سان فرانسيسكو العقارية العقود الآجلة.

واشنطن دس للعقارات الآجلة.

مركز الاشتراك.

أرسل لنا ردود الفعل.

من نحن.

مجموعة سم هي الرائدة في العالم والأكثر تنوعا المشتقات السوق. وتتكون الشركة من أربعة أسواق عقود محددة (دسمس). ويمكن الاطلاع على مزيد من المعلومات حول كل قواعد الصرف وقوائم المنتجات من خلال النقر على وصلات إلى سم، كبوت، نيمكس و كوميكس.

كيفية كسب المال مع خيارات العقارات.

بالنسبة للعديد من الأميركيين، والعقارات، في شكل منزل الأسرة أو استئجار الممتلكات، هي أكبر فئة واحدة من الاستثمار. وهؤلاء المستثمرين غالبا ما ينظرون إلى العقارات باعتبارها واحدة من الاستثمارات الأكثر أمانا والأكثر ربحية على مدى فترة من الزمن. ومع ذلك، ينطوي الاستثمار العقاري على ارتفاع تكلفة الدخول (التي تمول عادة من قرض مع الفائدة)، وفترة استثمار طويلة، وعدم اليقين الكبير. بدلا من شراء العقارات الفعلية، يمكن للمستثمرين النظر في دفن الخيارات العقارية كوسيلة للاستثمار في العقارات بتكلفة أقل وبضأن نفقات أقل.

نظرة واقعية على حساب الربح في العقارات.

يمكن للمستثمر العقاري المبتدئ أن ينظر إلى شقة من غرفتي نوم ويرى أنه في 5 سنوات زادت قيمتها من 100،000 إلى 300،000 $، وتختتم ثلاثة أضعاف قيمة الاستثمار. ومع ذلك، يفتقد هذا التحليل البسيط المصروفات الروتينية ذات الصلة والتي يمكن أن تشمل مصاريف تمويل شراء العقارات ودفعات الفائدة الشهرية ورسوم التسجيل ورسوم الدمغة والضرائب العقارية والعمولات للوكالء أثناء الشراء أو البيع ورسوم الاشتراك الشهرية والصيانة والإصلاح والتأمين (مثل ضريبة الأرباح الرأسمالية عند البيع أو تقييم الممتلكات فوق مستوى معين يؤهل المالك لضريبة الثروة).

وبالنظر إلى جميع هذه العوامل، يتم تخفيض التقييم الواقعي للعائدات على الممتلكات بشكل كبير، وقد لا يكون مفهوما تماما من قبل المستثمر المشترك (ذات الصلة: كيفية حساب عوائد الاستثمار الخاص بك). وقد تؤدي التطورات خلال فترة الاستثمار إلى صعوبة بيع العقار في وقت لاحق. على سبيل المثال، قد يؤدي طريق سريع جديد صاخب أو ارتفاع في الجريمة إلى تخفيض قيمة العقار. (ذات صلة: أهم العوامل للاستثمار في العقارات)

وهناك طريقة أقل تكلفة للاستثمار والربح في العقارات هي من خلال الخيارات العقارية.

ما هو الخيار العقاري؟

الخيار العقاري هو عقد مصمم خصيصا بين طرفين (المشتري والبائع). ويعرض البائع للمشتري خيار شراء عقار لفترة محددة من الزمن بسعر ثابت. يشتري المشتري خيار شراء أو عدم شراء العقار خلال الفترة الزمنية المحددة.

لحق هذا الخيار، يدفع المشتري للبائع علاوة خيار. إذا قرر المشتري شراء العقار (أي ممارسة الخيار العقاري)، يجب على البائع بيع العقار للمشتري وفقا لشروط العقد السابق.

قد تكون قد واجهت مفهوم الخيارات عند شراء الأسهم. خيارات توفر العديد من الخيارات للمشتري. ويمكن أن تمارس في وقت مبكر (نوع أمريكي)، الذي عقد حتى انتهاء صلاحية الخيار، أو بيعها إلى المشتري الثاني قبل انتهاء الصلاحية.

وتستخدم العقارات عادة من قبل مطوري العقارات والمستثمرين في العقارات السكنية التجارية أو الراقية. توفر خيارات العقارات المزيد من المرونة والتداول منخفضة التكلفة واستثمار الفرص للمشترين، مع فوائد محدودة للبائعين.

مثال على تجارة الخيارات العقارية.

هنا هو تحليل شامل للمخاطر ومكافأة سيناريو الخيارات العقارية. افترض أن الباني لديه 500،000 $ ويريد شراء الأرض التي يريد البائع 2 مليون $. الباني غير متأكد من عدد قليل من الأشياء:

1) هل يمكن للباحث رفع 1.5 مليون دولار من خلال القروض المصرفية أو مصادر أخرى؟

2) هل يمكن للباحث الحصول على التصاريح اللازمة للتطوير السكني أو التجاري أو المزيد من التقسيم للممتلكات؟

3) هل يمكن لباني جمع المال والحصول على تصاريح قبل أن يشتري منشئ آخر الأرض؟

في هذه الحالة، الخيار العقاري هو المناسب. للحصول على تكلفة محددة غير قابلة للاسترداد (تسمى قسط الخيار العقاري أو النظر) من 25،000 $، يمكن للباني إدخال عقد الخيار العقاري مع البائع. الخيار العقاري يسمح لباني لقفل سعر بيع العقارات في 2 مليون $ على مدى فترة 6 أشهر. خلال هذا الوقت، يمكن للباحث جمع المال والحصول على تصاريح، وإما شراء العقار (إنفاق ما مجموعه 2 مليون دولار بالإضافة إلى 25،000 $ الخيار الخيار)، بعيدا عن الممتلكات (وتفقد 25،000 $)، أو بيع الخيار إلى آخر المشتري للحصول على سعر قابل للتفاوض. وفي كلتا الحالتين، فإن البائع جعل إضافي 25،000 $ من الممتلكات.

يتضمن عقد الخيار العقاري الشروط التالية:

تفاصيل العقار (الموقع والحجم وغير ذلك من التفاصيل) مدة العقد (6 أشهر من تاريخ التداول) علاوة الخيار أو مبلغ الاعتباري (25،000 دولار غير قابل للاسترداد يدفعه المشتري للبائع في تاريخ التداول) سعر الشراء المتفق عليه إذا تم ممارسة الخيار خلال العقد (2 مليون دولار)

وفيما يتعلق بمدة الستة أشهر من العقد، هناك أربعة سيناريوهات محتملة.

السيناريو 1: تمت الموافقة على البناء للحصول على قرض مصرفي بقيمة 1.5 مليون دولار. كما يؤكد أنه يستطيع الحصول على التصاريح اللازمة للتنمية. يمارس خياره العقاري لشراء العقار بسعر محدد سلفا من 2 مليون $. يتلقى البائع مبلغ 2 مليون دولار بالإضافة إلى الاحتفاظ بعلاوة الخيار الإضافية البالغة 25،000 دولار أمريكي.

السيناريو 2: بعد شهرين، يكتشف الباني أنه لن يكون قادرا على الحصول على تصريح تطوير. في الأشهر الأربعة المقبلة، يدير البناء للعثور على طرف آخر على استعداد لشراء العقار بمبلغ 2 مليون دولار. يبيع الباني الخيار العقاري للحزب الجديد بسعر جديد قدره 30،000 دولار. يحل الطرف الجديد محل الباني في عقد الخيار الأصلي. يمارس الحزب الجديد الخيار ويشتري العقار بمبلغ 2 مليون دولار. يتلقى البائع مبلغ 2 مليون دولار من الطرف الجديد بالإضافة إلى الاحتفاظ بعلاوة الخيار 25،000 دولار من الباني. باع الباني الخيار ل 30،000 $، وبالتالي يجعل $ 5،000 وليس مثقلة مع الممتلكات التي لا يمكن استخدامها.

السيناريو 3: باني هو مجرد خيار المشتري تبحث للاستفادة من ارتفاع سعر العقار. وإذا زاد السعر المطلوب وقدره 2 مليون دولار إلى 2.2 مليون دولار في غضون 5 أشهر، فإن المشتري الخيار سوف يستفيد من خلال ممارسة خيار شراء الممتلكات ومن ثم بيع الممتلكات (2.2 مليون - 2 مليون $ - 25،000 $ = 175،000 $).

ومع ذلك، بدلا من إدخال الملكية الملكية وجميع الرسوم المرتبطة والضرائب، والتكاليف التي من شأنها أن تخفض الربح 175،000 $، الخيار الخيار يمكن بدلا من ذلك بيع الخيار إلى طرف جديد على استعداد لشراء العقار. ومع ارتفاع سعر العقار الأساسي، فإن سعر الخيار العقاري سيزداد أيضا في ما يسمى بالدلتا). يمكن للمشتري بيع الخيار بعلاوة جديدة والتي تشمل التغير في قيمة العقار.

يمكن للمشتري الخيار الأصلي بيع الخيار ل 200،000 $ إلى المشتري الجديد. سيكون المشتري الجديد على استعداد لدفع 200،000 $ لأنه يعني أن إجمالي سعر شراء العقار سيكون 2.2 مليون $ (2 مليون $ دفعت لمالك العقار الأصلي / الخيار البائع بالإضافة إلى 200،000 $ إلى حامل الخيار الحالي).

في نهاية الصفقة، يحصل مالك العقار على مليوني دولار بالإضافة إلى علاوة الخيار 25،000 $، والأرباح المشتري الخيار الأصلي مع 175،000 $، والمشتري الخيار الجديد يشتري الممتلكات المطلوبة بأسعار السوق الحالية.

السيناريو 4: لا يستطيع القائم بأعمال البناء الحصول على قرض أو تصاريح. كما أنه لا يمكن العثور على مشتر جديد لخياره. باني يتيح الخيار تنتهي ويفقد قسط الخيار. ومع ذلك كان المشتري قادرا على تجنب استثمارات سيئة بقيمة مليوني دولار عن طريق دفع قسط 25،000 دولار (فقط 1.25 في المئة من قيمة الصفقة الفعلية). ويستفيد البائع بمبلغ 25000 دولار أمريكي خلال فترة الخيار البالغة 6 أشهر ويستمر في البحث عن مشتر.

في جميع الحالات، وبمجرد أن يدخل البائع عقد خيارات العقارات، والبائع لم يعد لديه خيارات بشأن ما إذا كان لبيع الممتلكات وبأي ثمن. يجب على البائع انتظار قرار المشتري بممارسة الخيار. وهذا هو السبب في أن البائع يتلقى ويحافظ على علاوة الخيار مقدما.

توفر خيارات العقارات طريقة أقل تكلفة للتداول والاستثمار والربح من الاستثمارات العقارية. ومع ذلك، فهي فعالة عقود أوتك بين طرفين الفردية مع عدم وجود رقابة تنظيمية خارجية. ويجب على الأطراف المعنية أن تكفل أن يكون عقد الخيارات عادلا. الافتراضي من قبل البائع الخيار هو واحد من التحديات الرئيسية في اتفاقات الخيارات العقارية. وفي هذه الحالات يكون اللجوء الوحيد للمشتري دعوى قضائية. إن نقص المعلومات المتاحة للجمهور والسجلات السابقة على المشاركين في خيارات العقارات يمثل تحديا آخر. خيارات العقارات يجب على المستثمرين أيضا النظر في نفقات إضافية مثل رسوم الخدمات القانونية مثل صياغة وتسجيل العقد.

الذين يحتاجون حقا خيار العقارات العقد؟

تقليديا، عندما وضع البائعين وطنهم في السوق، فإنها يمكن أن تنظر العديد من المشترين وبيع لمن تريد. ولكن عندما يتم إدخال عقد الخيار إلى هذا المزيج، فإن جميع التغييرات - يحصل المشتري على الحق الحصري في شراء العقار ولكن ليس ملزما بذلك. وإليك كيف عقود عقود العقارات العمل.

أساسيات عقود الخيارات.

خيار شراء العقارات هو عقد على قطعة معينة من العقارات التي تسمح للمشتري الحق الحصري لشراء العقار.

مرة واحدة لدى المشتري خيار لشراء عقار، لا يمكن للبائع بيع الممتلكات إلى أي شخص آخر. يدفع المشتري للخيار لجعل هذا شراء العقارات. وعادة ما يشمل هذا الخيار سعر شراء محدد سلفا ويسري لفترة محددة، مثل ستة أشهر إلى سنة. غير أنه لا يتعين على المشتري شراء العقار، في حين أن البائع ملزم ببيعه للمشتري في إطار شروط العقد.

يجب شراء الخيارات بسعر متفق عليه. إذا كان المشتري لا يشتري ضمن الإطار الزمني، والبائع يحتفظ المال المستخدمة لشراء الخيار.

مزايا للمشتري.

خيار شراء العقارات يمكن أن تكون كبيرة بالنسبة للمشترين. على سبيل المثال، إذا كنت ترغب في شراء الكثير من الأراضي لبناء منزل جديد، يمكن استخدام خيار الشراء للحفاظ على الكثير المتاحة لفترة معينة من الوقت، حتى يكون لديك التمويل.

لا يستطيع مالك الأرض بيع المؤامرة لأي شخص آخر خلال فترة الخيار. وفي نهاية المدة، يجب على مالك الأرض بيع الأرض بالسعر المتفق عليه، حتى ولو ارتفعت قيم الممتلكات في الفترة الانتقالية. ومع ذلك، قد تشمل بعض عقود الخيارات شروطا تضع سقفا على سعر العقار، أو تتضمن عوامل أخرى لتحديد السعر النهائي.

مزايا للمستثمر.

يمكن للمستثمرين استخدام الخيارات العقارية لتأمين استثمارات عالية الربح في خطر منخفض نسبيا. في ما يلي مثال على ذلك: يشير المستثمر إلى أن قطعة أرض محددة في موقع رئيسي لمزيد من التطوير، مثل التقسيمات الفرعية أو ساحة التسوق. بدلا من شراء الأرض مباشرة ومن ثم بيعها للمطورين، وقال انه يشتري حقوق حصرية في الأرض من خلال خيار.

مع الخيار في المكان، وقال انه يقترب المستثمرين والمطورين، وتقدم لهم الأرض بسعر أعلى بكثير من سعره في شراء الخيار مقفل. وبمجرد قبول العرض الأعلى، فإنه إما يبيع الخيار نفسه لشراء سعر أو شراء الأرض ثم تقلب إلى المطور، جيبه الفرق.

خيارات التأجير ومخاطرها.

ويمكن للمستأجرين الراغبين في شراء عقار إيجار أن يستخدموا خيار إيجار، يعرف أيضا بترتيب الإيجار. قد يكون خيار التأجير خادعا وفنيا، لذلك من مصلحتك أن تحصل على محام لتجاوزه.

ويتيح خيار الإيجار للمستأجر شراء العقار بعد فترة تأجير محددة سلفا يدفع المشتري ثمنها. يمكن أن يحدد خيار الإيجار سعر الشراء أو أن يبيع العقار بالقيمة السوقية. جزء من مدفوعات الإيجار - والتي من المرجح أن تزيد بسبب إضافة قسط جديد - يمكن تطبيقها على الشراء في المستقبل. وستكون جميع هذه الشروط في عقد خيار الإيجار.

سوف تفقد المال على خيار الإيجار إذا كنت لا تشتري العقار. يمكن للمالك حجز قسط الإيجار الإضافي وتكاليف خيار الإيجار إذا كنت لا تشتري. لهذا السبب، يجب أن تراجع بعناية وتزن الخيارات الخاصة بك. بالإضافة إلى محام، يجتمع مع مخطط مالي للتأكد من أنك سوف تكون قادرة على شراء العقار قبل انتهاء مدة.

مشتقات عقارية | مشتقات العقارات.

مقايضة العقارات | العقارات إلى الأمام.

إن المقايضة هي اتفاقية تعاقدية يقوم فيها أحد الطرفين بتبادل العائد على بند معين لعوائد بند آخر من طرف آخر، الطرف المقابل، لفترة محددة. أما في مشتقات الممتلكات، فتتضمن مقايضة العقارات عموما عوائد الممتلكات لمؤشر يتم تبادله بسعر ثابت) انظر الشكل 1 أدناه (. عوائد الممتلكات هي أسعار عائمة. في وقت مبكر، كان مؤشر العقار يتداول مقابل مقياس السعر الثابت السائد مثل الليبور أو سندات الخزانة لمدة 10 سنوات. وذهب المستثمرون منذ فترة طويلة إلى "شراء" السعر العائم مقابل دفع سعر ثابت، أو قد يقصرون ب "بيع" السعر العائم مقابل السعر الثابت. المستثمر الذي يشعر السوق سوف تتحسن عموما يأخذ موقف طويل. والموقف القصير هو المستثمر الذي يعتقد أن السوق سوف تكون ضعيفة بالنسبة للمؤشر. يتم إعداد المدفوعات في بداية العقد بحيث دفع إلى كل طرف شبكات إلى الصفر. بالإضافة إلى ذلك، لا يتم تبادل القيمة الإجمالية للمبادلة (المبلغ الافتراضي). فقط الاختلافات من مقايضة العقارات الثابتة مؤشر معدل تتطلب أن تبادل الأموال في فترات زمنية محددة سلفا.

وبصفة عامة، يتم سداد الدفعات الثابتة بمعدل ربع سنوي بمعدل ليبور لثالثة أشهر زائد الفارق. يتم دفع املعدلت العائمة سنويا بناء على النسبة املئوية للتغري يف موؤسر املمتلكات املختارة، وبصفة عامة اإجمايل موؤسر عائد املمتلكات. وستعمل البنوك ووساطة الوساطة كوسطاء يتطابقون مع الأطراف المقابلة لتسهيل الصفقات. وقد أبرم الطرفان اتفاقات موحدة بشأن شروط الصفقة.

منذ عام 2008، تم تبسيط نموذج الصفقة. وقد تم تعديل الاتفاق إلى عقد آجل. وتعمل البنوك ومكاتب الوساطة كوسطاء سوق يسمحون للصفقات بتنفيذ أسرع والحد من مخاطر الطرف المقابل. يعتمد تسعير السوق للعقود المستقبلية على نسبة التغير المتوقعة في المؤشر على مدى فترة العقد والتي يحددها السوق. وتسدد العقود سنويا لكلا الطرفين. وعلاوة على ذلك، يمكن إنهاء العقد (غير مرغوب فيه) في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. لا يزال هناك ساقين من المبادلة. الساق الثابتة هي النسبة المئوية للمعدل، في حين أن الساق العائمة هي النسبة المئوية للتغير في المؤشر من سنة إلى أخرى. وتتراوح آجال استحقاق العقود من سنة إلى خمس سنوات. يوضح الجدول 1 أدناه كيفية تحويل العقارات إلى السوق:

ولتوضيح كيف يمكن للعقارات أن تعمل، دعونا نفترض أننا نتطلع إلى الذهاب لفترة طويلة (دفع معدل ثابت للحصول على سعر عائم) عقد لمدة ثلاث سنوات والتي لديها معدل منتصف ثابت (-7) في المئة. المبلغ الافتراضي الذي نشتريه هو 10 مليون دولار. لذلك، يمكننا حساب دفع ثابت:

$ 10،000،000Г - (-0.07) = (- 700،000 دولار أمريكي)

يتم خصم العقد إلى صفر الدفع؛ لذلك على الرغم من أننا نتلقى دفعة، فإننا مطالبون بدفع نفس المبلغ (انظر المعادلة أدناه). ولا يتم تبادل أي أصل مقابل مبلغ اسمي قدره 10 ملايين دولار، ولكن يلزم إيداع متطلبات الهامش.

الدفع الثابت = - (الدفع العائم)

دعونا نفترض أن موقفنا الطويل في العقارات إلى الأمام يؤدي على النحو التالي (انظر الجدول 2):

إن المبلغ المستحق هو المبلغ الذي يتم دفعه أو استلامه سنويا بسبب الحركة السنوية للمؤشر فيما يتعلق بالسعر الثابت. في السنة الأولى كان التغير في المؤشر مطابقا للسعر الثابت، وبالتالي، لا يوجد أي دفع مستحق لأي من الطرفين. في السنة الثانية (ديسمبر 2018)، انخفض المؤشر من ديسمبر 2009 بنسبة 10٪ وهو أقل بنسبة 3٪ من الدفع الثابت. المستثمر الذي كان طويلا (يتلقى المؤشر) سيتعين عليه دفع 300،000 دولار. أظهرت السنة الثالثة (ديسمبر 2018) مكسبا إيجابيا في المؤشر من ديسمبر 2018 من 3٪، وبالتالي فإن المستثمر يسير منذ فترة طويلة سوف يتلقى المؤشر دفع 400،000 $.

إذا كنا قد قصرت على العقارات على مدى ثلاث سنوات إلى الأمام، فإن سيناريونا كان على النحو التالي (انظر الجدول 3):

وباختصار، يتوقع المستثمر منذ فترة طويلة (شراء المؤشر) تحسن ظروف السوق. ويتوقع المستثمر القصير (بيع المؤشر مقابل دفع ثابت) أن يتدهور أوضاع السوق. سنويا، يتم احتساب المبلغ المستحق على كل طرف بناء على تلك السنوات في المؤشر. يتم خصم كل من الدفعات بحيث لا يستند إلا المبلغ المستحق على تباين التغير في المؤشر مقابل السعر الثابت.

تسمح هذه االتفاقيات للمستثمرين بالتعامل مع مخاطر العقارات من خالل المؤشر دون الحاجة إلى التعامل مع الطوب الفعلي والهاون - العقارات الصناعية. يتعامل المستثمرون مع القيم النسبية للعقارات المقاسة بمؤشر ليس مع قضايا محددة تتعلق بالمباني والموقع. ومع وجود مؤشرات تغطي أنواعا مختلفة من الممتلكات، تم القيام بعمليات تجارية لأنواع معينة من الممتلكات مثل المنازل والتجزئة والمكاتب. في داخل المؤشرات السكنية، وهناك حتى مدن محددة (مسا) والمناطق التي التجارة. ومن خلال تداول مخاطر العقارات، يمكن للمستثمر المطلع أن ينشر مجموعة واسعة من الاستراتيجيات.

لسوء الحظ، فإن العقود العقارية إلى الأمام لديها عيب كبير للمستثمر الصغير. وقد أنشئت في المقام الأول مع المستثمرين والمؤسسات الكبيرة في الاعتبار. ويبلغ متوسط ​​العقد (الاسمية) حوالي 5 ملايين دولار. ويطلب من مئات الآلاف من الدولارات إبرام اتفاقات مع البنوك أو الوسطاء لإجراء التداول. تحتاج إلى إيداع 10-20٪ نقدا كضمان فضلا عن القدرة على تغطية وضمان كامل قيمة العقد. يتم التداول على العداد إما من خلال وسيط أو مع مؤسسة مالية. فهي بعيدة المنال بالنسبة لمعظم المستثمرين الصغار.

عندما تكون العقود العقارية قيمة بالنسبة لنا هو أنها تعطينا نافذة على ما يشعرون في السوق عن المستقبل، وعوائد ضمنية. على الرغم من أننا نفهم أنه من المستحيل التنبؤ بما سيحدث في المستقبل، فإن العائدات الضمنية تظهر التوقعات المستقبلية الحالية للسوق. ينشر رادار لوجيك تقديرات الأسعار المنزلية الضمنية على موقعه الإلكتروني لمؤشر بركس. كل شهر يقومون بتحديث تقدير السعر المنزل الضمني (هبا) من وقت النشر إلى انتهاء كل عقد. مع اقتراب العقد من انتهاء الصلاحية، فإن هبا الضمني تتلاقى في نهاية المطاف مع سعر الإغلاق. بعيدا عن كونها مثالية، و هبا ضمنية جيدة عموما في التنبؤ اتجاه السوق. وهو يوفر مقياسا جيدا لقياس توقعاتنا وتوقعاتنا.

عقارات العقود الآجلة.

العقود الآجلة هي اتفاقيات ملزمة قانونا بين الأطراف التي يكون لكل منها التزامات محددة منصوص عليها في العقد. إن الاتفاق والسلع المستقبليين (المؤشر في حالتنا) موحدان يسمحان للمتداولين بالدخول إلى مراكزهم والخروج منها. ويتم التداول من خلال تبادل، مما يساعد على تسهيل الصفقات مع صانعي السوق ومراكز المقاصة. وتتمثل الاختلافات الرئيسية بين العقود الآجلة والعقود الآجلة في أن العقود الآجلة محددة بالسوق ويضمنها التبادل أو المقاصة. تميزت السوق هو ببساطة تسوية حسابات التجار كل يوم على أساس القيمة الختامية للمستقبل. يتم احتساب أرباح القيمة ويتم خصمها من حساب المتداول يوميا. وجود تبادل / غرفة المقاصة يضمن العقد يقلل من خطر الطرف المقابل - خطر الطرف الآخر لن تفي بالتزاماتها. يتم تسعير العقود بناء على مؤشر أساسي مع جميع التسويات التي تتم نقدا. لا يتم تبادل أي العقارات الفعلية من أي وقت مضى. ومع تغير قيمة المؤشر، ستتغير قيمة العقد المستقبلي أيضا. المشترين يتوقعون زيادة في قيمة العقود عقود الشراء في المستقبل - تذهب طويلة. ويتوقع المتداولون انخفاضا في عقود البيع لمستوى المؤشر في المستقبل.

حاليا مجموعة سم، رسميا مجلس شيكاغو للتجارة و شيكاغو ميركانتيل للصرافة، العقود العقارية المستقبلية على S & أمبير؛ P / كيس شيلر مؤشرات أسعار المنازل (كسي). وتتوافر العقود التي تغطي عشرة مؤشرات رئيسية لسوق الإسكان الحضرية الكبرى والمؤشر المركب العشري للمدينة. بالإضافة إلى ذلك، هناك عقود على أسعار الأسهم بين المؤشرات متوفرة أيضا.

يتم تحديد حجم العقد بضرب 250 $ من مستوى مؤشر العقد العقاري في المستقبل. لتوضيح ذلك، إذا تم شراء العقد العقاري في المستقبل في 100، فإن حجم العقد سيكون 25،000 $. وتعرف القيمة الفعلية للمؤشر نفسه بالسعر الفوري. حركة الحد الأدنى المسموح به هو 0.2 التي تعادل 50 $ الزيادات لقيمة العقد. تختلف عقود العقد للعقد بناء على طول العقد المستقبلي للعقار. تمتد أطوال العقود حتى 60 شهرا. تختلف أشهر العقد تبعا لمدى انتهاء تاريخ انتهاء الصلاحية. يتم إدراج العقود والعقود السنوية التي لا تزيد على 18 شهرا حتى انتهاء الصلاحية في دورة ربع سنوية: فبراير (G)، مايو (K)، أغسطس (Q)، وتشرين الثاني (X) - الحرف بين قوسين هو رمز الشهر ل رمز العقد. بالنسبة للعقود التي تمتد من تسعة عشر إلى ستة وثلاثين شهرا، فإن شهر العقد هو شهر مايو (K) ونوفمبر (X). أكثر من ستة وثلاثين إلى ستين شهرا، الشهر الاتصال هو نوفمبر (X). تنتهي جميع العقود يوم الثلاثاء الأخير من الشهر الخاص بها. آخر يوم تداول للعقود هو في 2:00 بيإم في اليوم السابق لانتهاء الصلاحية.

ويتكون رمز العقد من العقد والشهر والسنة. على سبيل المثال، يتم تقسيم العقد CUSG0 إلى كوز و G و 0. كوس تقف على المؤشر المركب، و G تقف على شهر العقد من فبراير. الصفر في نهاية السنة هو، الذي في هذه الحالة هو 2018. مجتمعة، رمز CUSG0 يمثل العقد المركب فبراير 2018 العقد.

وترجع نقطة مربكة للعقود إلى كيفية نشر مؤشرات S & أمب؛ P / كيس-شيلر. في يوم الثلاثاء الأخير من كل شهر، يتم نشر المؤشرات مع تأخر شهرين. فعلى سبيل المثال، في نهاية كانون الأول / ديسمبر، تصدر الأرقام القياسية للبيانات حتى تشرين الأول / أكتوبر. وتستند الأسعار الفورية لكل مؤشر إلى بيانات متخلفة. يتم تسوية التسويات النقدية للعقود عند انتهاء الصلاحية في يوم نشر المؤشر. وسيتم تسوية العقد الذي ينتهي في أيار / مايو على القيم المنشورة "العادلة" المنشورة لشهر آذار / مارس.

يعكس التسعير العقاري في المستقبل توقعات السوق في القيم المستقبلية للمؤشر باستخدام الحجج التحكيم. يتم التحكيم من قبل المتداول باستخدام الفروق التسعير بين الأسواق لتحقيق ربح غير محفوف بالمخاطر. على سبيل المثال، دعونا ندعي أن التاجر لاحظ أن منتج بيع في سوقين مختلفين كان لها أسعار مختلفة - السوق A و B. السوق A لديها المنتج بأسعار أقل. سوف يستفيد المتداول من هذا الوضع عن طريق شراء المنتج الأقل سعرا من السوق "أ" ثم يبيع المنتج على الفور بسعر أعلى في السوق "ب". في مثالنا البسيط، حقق المتداول أرباحا غير محفوفة بالمخاطر. موازنة. وفي الأسواق الشفافة، فإن فرص المراجحة لا تدوم طويلا. التجار الآخرين سوف تستفيد من عدم تطابق السعر. قريبا بسبب ارتفاع الطلب، والمنتج في السوق ألف زيادة في التكلفة، في وقت واحد. بسبب زيادة العرض، فإن المنتج تفقد القيمة في السوق B. في نهاية المطاف وبسرعة، يختفي فرصة التحكيم. وقد وصل منتجاتنا سعر بقعة جديدة على أساس إجراءات السوق - لا مزيد من الغداء مجانا.

كيف ينطبق ذلك على العقود الآجلة العقارية؟ هنا يحصل غامض قليلا. لا يتم تداول مؤشرات أسعار المنازل S & أمب؛ P / كيس-شيلر، لذلك لا توجد فروق في المراجحة بين المؤشر والمشتقات. ويستند التسعير في العقود الآجلة للعقارات إلى المراجحة في التوقعات. ويعني السعر الحالي للعقد المستقبلي توقعات السوق الحالية لمستوى المؤشر في تاريخ انتهاء الصلاحية. إذا كان من المتوقع أن ينخفض ​​المؤشر الأساسي في القيمة، قد يكون سعر العقد المستقبلي أقل من مستوى المؤشر الحالي، مخصوما منه. عندما يكون هناك توقع بأن المؤشر الأساسي سوف يرتفع، قد يكون سعر العقود الآجلة أعلى من مستوى المؤشر، قسط. في المفهوم، من المفترض أن تكون الأسواق ذات كفاءة عالية مما يجعل فرص المراجحة نادرة؛ "لا وجبة غداء مجانية". إذا كان سعر العقد المدفوع قد حدث لمطابقة سعر انتهاء العقد، فلن تكون هناك أرباح مكتسبة من قيمة العقد - فقد سبق للسوق أن قام بتسعير حركة المؤشر.

حيث يمكن تحقيق الأرباح عندما تكون توقعات السوق خارج. ومع اقتراب انتهاء العقد، تنتهي قيمة العقد مع مستوى المؤشر. إذا كان المؤشر أقل / أعلى مما كان متوقعا في البداية، فإن التجار الذين اشتروا مستويات الأسعار السابقة قد يحققون خسارة / ربح. ومع مشتقات املمتلكات، ال توجد في الواقع فرص للمراجحة كما قد توجد في أسواق العمالت أو األسهم. أفضل ما يمكننا القيام به هو محاولة تأمين العائد المتوقع.

كما يظهر في الرسم البياني لعقد ميامي أغسطس 2008 (MIAQ08) (انظر الشكل 2 أدناه)، في البداية هناك خصم من السعر الفوري للمؤشر حوالي عشرة في المئة. إذا كنت تتذكر، كان أغسطس 2008 بداية الانهيار الرهن العقاري الرهن العقاري. ويعني الخصم أن السوق يشعر بأن المؤشر يجب أن ينخفض ​​بنسبة عشرة في المائة من السعر الفوري الحالي البالغ 264.89. كما يتم نشر معلومات جديدة عن حالة السكن والقيم مؤشر جديد، يمكننا أن نرى أن سعر العقارات في المستقبل يتم ضبط باستمرار في محاولة لاستباق السعر الفوري المؤشر عند انتهاء العقد. عندما نقترب من انتهاء العقد، فإن سعر العقد العقاري في المستقبل سوف يتلاقى مع السعر الفوري للمؤشر. وبالنسبة لهذا العقد كان سعر التسوية والسعر الفوري للمؤشر 189.8. القيمة هي أقل بنسبة ثمانية وعشرين في المئة من السعر الفوري المؤشر الأولي من 264.89، و واحد وعشرين في المئة أقل من السعر المستقبلي الأولي من 240.2. يبدو أن توقعات السوق الأولية كانت متوقفة قليلا. وتجدر الإشارة إلى أنه في الفترة التي سبقت انتهاء العقد، قد لا يتتبع السعر المستقبلي مستوى المؤشر كما هو مبين في الرسم البياني السابق.

ويختلف الرسم البياني لعقد ميامي في آب / أغسطس 2006 عن آب / أغسطس 2008 (انظر الشكل 3 أدناه). مايو / أيار 2006 كانت السنة الأولى التي تتداول فيها العقود المستقبلية للعقارات. وكانت الأشهر القليلة الأولى من التسعير في المستقبل في قسط كبير. يجب أن تبدو أسعار المساكن في تلك الأيام وكأنها سترتفع إلى الأبد. هذا الاعتقاد كان المشاعر السائدة كانت في ذلك الوقت. إذا كنت قد قفزت وشراء (ذهب طويلا) عقد ميامي كنت قد فقدت المال، على الرغم من أن سعر السهم الفوري ارتفع. ويرجع الانخفاض الأولي في الأسعار إلى سوء التسعير للعقود من قبل صانعي السوق الأولية. ومع مرور الوقت، نرى أن الأسعار المستقبلية تبدأ بتتبع مستوى المؤشر. ومع ذلك، فإن الخسارة التي تستمر لفترة طويلة ترجع إلى التوقعات بأن المؤشر سيزداد. ويأتي ذلك لتحديد ما إذا كان سعر العقد في المستقبل، عند شراء، يطابق توقعاتك لمستوى المؤشر.

العقود العقارية المستقبلية التي قمنا بتغطيتها تعرف باسم أوتريتس. فروقات الأسعار متاحة أيضا للتداول. انتشار هو إلى حد كبير ما يوحي الاسم، كيف القيم المتباعدة هي. نوعين من فروق الأسعار المتاحة للعقود الآجلة للعقارات هي فروقات السوق وبين الأسواق. ويتوزع الفارق بين األسواق على فرق األسعار بين عقدين مختلفين من اتفاقات الخدمات اإلدارية مع فترات انتهاء مختلفة. على سبيل المثال، يمكن أن يتم عرض انتشار بين بوسطن فبراير 2018 وشيكاغو نوفمبر 2018 مؤشرات أسعار المنازل. سعر الفارق هو الفرق في أسعار انتهاء الصلاحية المتوقعة للعقود. ومن المعروف أيضا أن ينتشر في السوق كما ينتشر التقويم. فبدلا من التكهنات بين الأسواق المختلفة، فإننا نتوقع الفرق في سعر انتهاء العقود نفسها في فترات مختلفة. ومن الأمثلة على ذلك جدول زمني يتم توزيعه بين عقد بوسطن أغسطس 2018 وعقد بوسطن نوفمبر 2018. فروق الأسعار لديها بعض المزايا على أوتريتس. أولا، إن سند الأداء أقل بكثير من عقد صريح يوفر نفوذا أعلى لنفس التجارة. ثانيا، يعتبر هيكل الانتشار محوطا، وهذا هو السبب في أن التبادل يتطلب سندات أصغر.

ينتشر هو بسيط بوزلينغلي ولكن من الصعب فهم. عند البحث عن تجارة انتشار نحن في الواقع تداول عقدين، وليس واحد. وستكون التجارة دائما طويلة (على أمل أن يرتفع المؤشر)، في حين أن الآخر سيكون دائما قصير (على أمل أن ينخفض ​​المؤشر). أما بالنسبة للفروق بين السوق (التقويم)، فإن العقد الأقدم هو المعروف باسم الجبهة، في حين أن العقد الذي تم تأريخه لاحقا يعرف باسم العقد. في التداول بين السوق من مختلف مؤشرات المنزل من نفس التاريخ أول عقد المدرجة سيكون الجبهة والعقد المدرجة الثاني سيكون خارج، وإلا فإن أقرب موعد هو الجبهة.

ويعتبر العقد الخارجي تحوطا للعقد األمامي. إذا اتخذنا موقفا قصيرا في انتشار، نحن هبوطي على العقد الأمامي. وبالتالي، فإن العقد الأمامي قصير (الساق القصير) في حين أن العقد خارج طويل (الساق الطويلة). نحن نراهن على أن العقد األمامي سيقلل من حيث القيمة بالنسبة للعقد الخارجي الذي يتجاوز سعر الشراء. التسعير من أجل اختصار انتشار في عمود العطاء من صفحة ويب مجموعة سم للعقود الآجلة العقارات. مع موقف تداول صاعد أو طويل، نحن نذهب لفترة طويلة على العقد الأمامي واتخاذ موقف قصير على العقد خارج. هنا نتوقع أن يرتفع العقد الأمامي في القيمة والعقد الخارجي لتقليل القيمة. مرة أخرى، يجب أن يكون الفرق في القيمة أكبر من سعر انتشار الأمام - السعر المطلوب. وللتخفيف من الانتشار، نحتاج إلى الحصول على موازنات لكل من الصفقات. حتى لو كانت الصفقات طويلة وقصيرة مربحة أنفسهم، إذا كان موقف انتشار تكلف أكثر من الفرق بين الساقين طويلة وقصيرة فقدنا المال. الربحية تعتمد على سعر الانتشار.

لتوضيح ذلك، في مارس نحن نأخذ موقفا طويلا على عقد بوسطن مايو / أغسطس. عقد مايو هو 100، وعقد أغسطس في 95. الرقم القياسي لأسعار المنازل الحالي لبوسطن هو 105. وسعر الطلب على تمديد التقويم الطويل هو 8.0، وهو أكبر من الفرق السعر بين العقود. ينتهي عقد مايو مع المؤشر والاتصال بقيمة 103. حققنا ربحا من 103-100 = 3 على الساق الأمامية أو الطويلة. الآن نحن بحاجة إلى إغلاق ساق قصيرة لدينا. قبل انتهاء الصلاحية، يمكننا اتخاذ موقف معارض لإغلاق العقد، أو أننا يمكن أن تختار الانتظار حتى انتهاء الصلاحية. يمكن أن يكون هناك بعض القضايا الهامش إذا كنت لا تزال في الماضي الساق الأمامية على الرغم من. من أجل هذه الأمثلة يجب علينا إغلاق موقفنا عند انتهاء العقد الأمامي - ونحن قادرون على شراء موقف طويل في 92 الذي يغلق الموقف القصير. مرة أخرى حققنا ربح من نقطتين أساس، ولكن بالنسبة للساق قصيرة. مجموع عوائد الساقين معا، حققنا العائد الإجمالي من خمس نقاط أساس. لسوء الحظ، دفعنا ثماني نقاط أساس للصفقة - سنفقد ثلاث نقاط أساس تعادل (3 × 250 دولارا) = 750 دولارا. لقد فقدنا 750 دولارا عندما كانت صفقاتنا الفردية ستحقق أرباحا.

يتم تداول مؤشرات القيمة الرئيسية S & P / كيس-شيلر إلكترونيا من خلال مجموعة سم. يمكن لأي شركة الوساطة السلع أو على الانترنت منصة التداول الآجلة مع الوصول إلى مجموعة سم التجارة في العقود الآجلة العقارات. وعلى غرار العقود المستقبلية الأخرى، لا يتم تسوية كامل قيمة العقد حتى انتهاء العقد. يجب فقط إيداع متطلبات الهامش التي تبلغ 20٪ من قيمة العقد في حساب التداول لتتخذ موقفا. ولدى البورصة هوامش للصيانة لكل عقد يسمح بمجموعة من حركة القيمة قبل أن يطلب إيداع المزيد من الأموال في الحساب للاحتفاظ بالموقف المعروف باسم نداء الهامش. رسوم التداول غير مكلفة مقارنة بالعقارات المادية. باستخدام وسيط إجمالي رسوم المعاملات لشراء وبيع (ذهابا وإيابا) عقد المستقبل هو ما يقرب من 27 $ للعقد بغض النظر عن حجم العقد. رسوم التداول الإلكترونية هي فقط حوالي 7 $ لكل عقد ذهابا وإيابا. الرسوم أقل من 0.01٪ من سعر العقد، وهو لا يكاد يذكر.

والخيارات هي العقود المبرمة بين الأطراف التي تعطي للمشتري الحق في تنفيذ إجراء متفق عليه في إطار زمني محدد مقابل التكلفة. والفرق الرئيسي بين الخيارات والمستقبلات / العقود الآجلة هو أن المشتري غير ملزم بتنفيذ العقد - ولهم الحق في التنفيذ لفترة محددة.

في العقارات، وكانت الخيارات العقارية قيد الاستخدام للأعمار. وسوف يدخل المستثمرون العقاريون في عقد خيار مع صاحب موقع الفائدة. عادة ما يتم دفع رسوم صغيرة للمالك ويكتسب المستثمر الحق في شراء الموقع للمبلغ المتفق عليه في غضون فترة محددة. في هذه الصفقات، قد تحتوي عقود الخيارات على تفاصيل مماثلة، ولكن لا توجد معايير على مستوى الصناعة. كل صفقة فريدة من نوعها. لبيع خيار الربح يجب على المستثمر تحديد موقع المشتري والتفاوض على بيع. يتم تنفيذ الخيار عموما للحصول على حيازة الموقع، ولكن بعض المستثمرين ناجحة في إعادة بيعها. على الرغم من أن أداة مفيدة للمستثمرين العقاريين ذوي الخبرة، فهي ليست سائلة بما فيه الكفاية لمضاربين العقارات بدوام جزئي.

وبالنسبة للمضاربين الصغار، فإن تبادل الخيارات النشطة يكون أكثر ملاءمة. بورصة شيكاغو مجلس الخيارات هو مثال جيد. الاستفادة من التداول الإلكتروني والمقاصة، يمكن للمضارب صغير دخول والخروج الصفقات على الفور تقريبا من خلال أي منصة التداول على الخط أو وسيط. لسوء الحظ، في وقت كتابة هذا التقرير، لا توجد خيارات مشتقات العقارات المتاحة من خلال تبادل. Only over the counter options can be found, but in limited quantity geared toward institutional sized investors. However, due to the utility options bring to the table we should see market trading sometime in the future. Therefore, we will cover some basic concepts and issues to be found in property derivative options.

These days there are many types and styles of options. Property derivative options, however, seem to be limited to "vanilla" options - calls and puts. These options, similar to real estate options, are currently not standardized. However, they would all need to have some basic contract specifications. First is the type of option, a call or a put. Calls give the option holder the right to buy, and a put gives the option holder the right to sell. The next item to be agreed upon would be the quantity and index/future. A strike price is selected where the option holder can exercise the option. Finally, an expiration date and settlement terms are determined to include the current cost of the option. Most options are of two styles, European and American. A European option cannot be exercised until the expiration date - you are in to the end. American options can be exercised at any time during trading up to the expiration date.

How the put and call options work is straight forward. To illustrate, let us assume that a trader is interested in Miami residential property values. Looking at the available Miami future contracts, she calculates that the future prices are too low in a contract that is one year from expiration. Let us assume the Miami housing price index being is at 149, the future contract being considered is selling at 140 - where the market expects the index level to be at expiration. Our trader is expecting a rebound this year, so she checks to see what call options are available. She finds a call option for a forward contract on the index with the same contract period as the underlying future contract she feels is mispriced. The strike price is 150 and it will cost $500. Feeling confident, she purchases the option. Because it is an American style option, she can exercise the option at any time the value of the underlying future contract exceeds the strike price, 150. To make a profit not only does the value of the future need to exceed 150, it needs to be high enough to account for the option cost and brokerage fees - around $520. Because we know the home price indices are priced at $250 times the index, she calculates to make money the future needs to exceed a price of 152.2. Since the index only moves in increments of 0.2, she had to round up.

A few months roll by and Miami is experiencing another boom - who knew? The price of the futures contract is now at 160, and our trader decides to exercise the option. She is able to purchase a forward contract at 150 and then sells it at 160. Her profit on the deal is (160 - 152.2) x $250 = $1,950. If there were an active option market, the value of the option would have increased along with the future. She would have been able to sell the option itself for a profit. Had the value of the future not exceeded 150, the option would expire worthless. If she exercised the option under 152.2, she would realize a loss.

خيار الخيار هو عكس خيار المكالمة. A put option allows the option holder to sell a futures contract at the strike price once the price of the future has fallen below the strike price. For example, if the Miami future was at 140 and we felt it was going to drop. We purchase a put option on the future with a strike price of 130 for $500. Including the option price and brokerage fees, $520, the future price needs to drop below 127.8 before we make a profit. The future and option expiration are the same. If the future price falls to 120, we would exercise the put option. We would purchase the underlying future at 120 and sell it at the strike price of 130. Our profit would be (127.8 - 120) x $250 = $1,950. If the value of the underlying future remained above 130, the option would expire worthless. Put options also change in value as the underlying contract value moves. Instead of exercising the put option, we could have just sold it - if there was a market.

Options are also used to hedge risk. Hedging is a way to limit losses for unexpected market movements. Think of it similar to auto insurance. We never expect to get into an accident, but if the unexpected happens we have insurance to help pay for the costs. To illustrate a hedge, suppose we were to purchase a forward futures contract expecting the price to rise. In order to protect our investment if the future price fell significantly, we could purchase a put option on the future. If we are correct in our estimates that the future price went up, we made a profit minus the cost of the option. In the event that the index plummeted along with our contract value, the option would limit our loss to the brokerage fees and difference between the future price and put option strike price. So if we bought a contract at 130 and a put option at a strike price of 120, when the contract expires at 110 our loss is (130 - 120) x $250 + (120 - 110) x $250 = $0. Considering the brokerage fees, we would have lost around $50. Similarly, when taking a short position, betting the market is going down, we can hedge using a call option. If the market goes up instead of down the call option gains would offset our losses in the future short position.

Options on real estate derivatives have some issues. First, there are not many options being offered so finding an option on a particular home index future is problematic. Without a market to trade the options they are over the counter, which literally means you must find someone and deal directly. Second, if an option is located we need to be sure that the price of the option in reasonable - here we run into some technical issues which make the pricing problematic. Current option pricing methodology does not work for options on the index since we cannot replicate the index. Options on the futures contracts can probably be modeled using a binomial model or Black-Scholes for the technically inclined. For the small investor, options on real estate futures may be a bit out of reach presently. Once a market in the property future options is up and running, the options will become a useful investment tool.

How Real Estate Options Work (PEI, CME)

Real estate options are contracts that allow one side to purchase the right to buy the underlying real estate at maturity for a certain price on a future date, both determined in advance. Some of the benefits of entering into a real estate option contract are as follows:

Considering the very large amount of money required to flip property, real estate options are useful tools to profit from real estate trading, which requires only a small amount of capital for the option fee. Individuals who do not have sufficient cash but wish to buy a house may purchase the real estate option, which allows them to lock in a price and gives them time to secure financing. Further, as options give buyers the right, but not the obligation, to buy the underlying, individuals (for instance, investors who want to purchase real estate for a shopping mall business) can take their time to evaluate zoning laws, conduct marketing research and inspect the land, with the assurance that they have fixed the price, in case they want to purchase the real estate in the future. (For related reading, refer to How To Make Money With Real Estate Options ).

Real estate option transactions do not differ much from plain vanilla options that are traded in exchanges. An optionee (the buyer of the option) transfers an option fee (like the premium) to the account of the optionor (seller of the option) and, in return, purchases the exclusive, unrestricted, and irrevocable right and the option to purchase the property at a fixed purchase price during the option period. On the exercise date, the optionee can choose to either let the option expire worthless or exercise the option. Once the option is exercised by the optionee, the optionor becomes legally obliged to honor the terms and conditions of the contract and the purchase consideration must be paid to the optionor in full. If expired worthless, the optionor keeps the option fee and the optionee cannot claim this amount back. (For related reading, refer to What's the difference between a regular option and an exotic option? ).

How Real Estate and Plain Vanilla Options Differ.

Unlike many plain vanilla stock options, real estate options are not traded in exchanges but rather over-the-counter (OTC) because exchange-traded options are standardized contracts, including the standardization of the underlying (e. g. size, quality, etc.). However, it is not possible to standardize real estate options due to the nature of the underlying.

Another difference between real estate options and financial options is that in real estate options, the option fee paid to the optionor is usually applied against the purchase price, if the option is exercised. This means that the option fee becomes a down payment once exercised. However, in financial derivatives, the premium paid to the option seller is a separate compensation for the option writer to assume risks.

Indirect Ways of Using Options on Real Estate.

There are plain vanilla options traded in exchanges that give investors a chance to have exposure to real estate. The underlying of such options is not directly real estate, but rather financial instruments tied to this property. Such options may provide some of the features of real estate options but are offered in an easier way. For example, options on home price indices traded on the Chicago Mercantile Exchange (CME) allow investors to profit from an increase (or a decrease) in housing prices, and this may require even smaller capital than the option fee mentioned above. More specifically, cash-settled American-type S&P Case Shiller Home Price Index options are traded on the CME. What makes such contracts look more complex to average individuals is that the underlying of these options is housing futures contracts; thus, these are options of futures. However, once exercised, the options are settled in cash, and holders do not take a position in the futures contracts. Moreover, these options can be used to hedge against future price increases or decreases. For instance, if you are planning to purchase a house in Los Angeles in a year's time and you want to hedge against the increase in home prices, you can do it by purchasing a call option on the S&P/Case-Shiller Los Angeles Home Price Index. (For related reading, refer to An Introduction To Real Estate Futures ).

Another indirect way to gain exposure to real estate prices through options is to purchase options on the stock of the companies whose shares are highly correlated with real estate prices, such as investment trust companies. For example, Pennsylvania Real Estate Investment Trust (PEI) is an investment company that focuses its investments on retail shopping malls located in eastern US. Naturally, its shares will exhibit a high positive correlation with the performance of the real estate types in which it invests. Investors who seek exposure in that kind of real estate can do so by investing in options on PREIT shares. (For related reading, refer to How To Analyze Real Estate Investment Trusts ).

Real estate options are contracts that give the buyer (optionee) an irrevocable right to purchase the underlying real estate for a predetermined price on a certain date for a small option fee that acts as a down payment. It is kept with the optionor, should the option expire worthless. These options are bilateral contracts. However, investors can also use plain vanilla financial options to gain indirect exposure to real estate that offer some of the advantages that real estate options offer.

Disclaimer: During the writing of this article the author did not have any positions on any options. The author is not related in any way and does not have any holdings in Pennsylvania Real Estate Investment Trust Company.